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【一】区域环境
西咸新区，国家级新区，位于陕西省西安市和咸阳市建成区之间，区域范围涉及西安、咸阳两市所辖7县（区）
23 个乡镇和街道，规划控制面积882平方千米。西咸新区是陕西省唯一一个国家级新区，也是中国的第七个国家级
新区，划分为西咸新区直管区和西安（西咸新区）—咸阳共管区。西咸新区直管区由西安市全面管理，负责辖区内
的行政、经济和社会管理事务。根据第七次全国人口普查结果，2020年11月1日零时，西咸新区常住人口为1304618
人。
截至2022年末，西咸新区实现地区生产总值为624.85亿元,较上期有所下降；一般公共预算收入完成95.04亿
元，其中税收收入为58.86亿元，同比减少31.04%，占一般公共预算收入比重为61.93%，财政收入质量下降；转移
性收入53.61亿元；政府性基金收入为388.63亿元，其中土地出让收入为347.22 亿元，占比89.34%; 受土地出让
收入较上期大幅度下降影响，该项收入较上期下降显著。2022 年末，西咸新区政府公开债务余额为896.20亿元。同期，经核算地方政府综合财力为537.28亿元；同期负债率为143.43%；债务率为166.80%。
综合而言，西咸新区经济下行压力较大，受土地出让收入大幅下降影响，综合财力下降明显，债务率在国家级
新区地区中处于适中水平，受益于国家政策支持力度较大，区域目前面临的债务压力适中。
【二】融资方评价
融资方陕西西咸新区秦汉新城天汉投资有限公司，实际控制人为陕西省西咸新区秦汉新城管理委员会。公司资
产负债率适中，后续再融资空间较大，短债占比较高，账面资金规模极小，短债压力较大。公司营业收入主要来源
于委托代建收入，公司利润对政府补助的依赖程度较高。公司现金流规模较小，整体现金流状况较差，融资规模较
小，融资能力较差。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高。
【三】担保方评价
担保方陕西省西咸新区秦汉新城开发建设集团有限责任公司，实际控制人为陕西省西咸新区开发建设管理委员
会。公司资产负债率较高，资产主要为存货，速动比率表现差；融资能力较强，但短债占比较高，现金流表现较差，
现金及现金等价物净流出规模相对较大，使得货币资金紧张，面临的短债兑付压力大。公司及其法人于2024年2
月1日被限制高消费。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高。
【四】风险评估
西咸新区，国家级新区，位于陕西省西安市和咸阳市建成区之间，区域范围涉及西安、咸阳两市所辖7县（区）
23 个乡镇和街道，规划控制面积882平方千米。西咸新区是陕西省唯一一个国家级新区，也是中国的第七个国家级
新区，划分为西咸新区直管区和西安（西咸新区）—咸阳共管区。西咸新区直管区由西安市全面管理，负责辖区内
的行政、经济和社会管理事务。综合而言，西咸新区经济下行压力较大，受土地出让收入大幅下降影响，综合财力
下降明显，债务率在国家级新区地区中处于适中水平，受益于国家政策支持力度较大，区域目前面临的债务压力适
中。
融资方陕西西咸新区秦汉新城天汉投资有限公司，实际控制人为陕西省西咸新区秦汉新城管理委员会。公司资
产负债率适中，后续再融资空间较大，短债占比较高，账面资金规模极小，短债压力较大。公司营业收入主要来源
于委托代建收入，公司利润对政府补助的依赖程度较高。公司现金流规模较小，整体现金流状况较差，融资规模较
小，融资能力较差。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高。
担保方陕西省西咸新区秦汉新城开发建设集团有限责任公司，实际控制人为陕西省西咸新区开发建设管理委员
会。公司资产负债率较高，资产主要为存货，速动比率表现差；融资能力较强，但短债占比较高，现金流表现较差，
现金及现金等价物净流出规模相对较大，使得货币资金紧张，面临的短债兑付压力大。公司及其法人于2024年2月1日被限制高消费。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高。
本项目所在地区位于国家级开发区，西咸新区；位于陕西省西安市和咸阳市建成区之间；综合而言，该地区经
济下行压力较大，受土地出让收入大幅下降影响，综合财力下降明显，债务率在国家级新区地区中处于适中水平，
受益于国家政策支持力度较大，区域目前面临的债务压力适中。融资方天汉投资短债规模较大，占比较高，账面资
金规模小，融资能力较差。担保方秦汉开建集团资产负债率较高，短债占比较高，账面资金规模较小，短债压力较
大，存在被限高事项。综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏高。
