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【一】区域环境
芝罘区，隶属于山东省烟台市，芝罘区是烟台市的中心区，位于山东半岛东北部，介于东经 121°16'—121°25'，北纬 37°24'—37°38'之间，全区面积 179.2 平方公里，海岸线长 55 公里。根据第七次人口普查数据，截至2020 年 11 月 1 日零时，芝罘区常住人口 877237 人。截至 2018 年，芝罘区辖 12 个街道，区人民政府驻向阳街道市府街 76 号。截至 2023 年末，芝罘区实现地区生产总值 1301.34 亿元，经济发展水平较高；一般公共预算收入 77.85 亿元，其中税收收入 53.76 亿元，占比 69.06%，政府财政收入质量一般；转移性收入为 14.82 亿元；政府性基金收入为 2.86亿元，其中土地出让收入 0.55 亿元，占比为 19.23%。截至 2023 年末，芝罘区政府公开债务余额为 101.50 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 95.53 亿元，同期负债率为 7.80%，债务率为 106.25%，政府债务规模及债务率逐年上升，有一定的债务压力。综合而言，芝罘区经济发展水平较好，政府财政收入质量一般，政府债务规模及债务率逐年上升，有一定的债务压力。
【二】融资方评价
融资方为烟台芝罘财金控股集团有限公司，实际控制人为烟台市芝罘区国有资产运营保障中心。公司资产负债率较低，后续再融资空间较大，短债占比较低，账面资金规模较大，对短期债务有一定的保障作用，短债压力较小。公司营收规模持续增长，城投属性较弱，政府补助是公司利润的主要来源。公司融资渠道畅通，融资能力较好。综上所述，公司延期兑付风险为中等偏低。
【三】担保方评价
担保方扬州广合国有资本运营集团有限公司，实际控制人为扬州市人民政府，公司是扬州市重要的基础设施投资建设主体和综合性国有资产运行主体，主要经营基础设施、土地整理、安置房建设等业务。公司资产负债率处于行业内合理水平，短债占比适中，货币资金受限程度有所下降，有一定的短期刚性债务兑付压力。公司城投属性较强，公司利润对政府补助的依赖程度较高，公司融资规模较大，融资能力强。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
【四】风险评估
芝罘区，隶属于山东省烟台市，芝罘区是烟台市的中心区，位于山东半岛东北部，介于东经 121°16'—121°25'，北纬 37°24'—37°38'之间，全区面积 179.2 平方公里，海岸线长 55 公里。综合而言，芝罘区经济发展水平较好，政府财政收入质量一般，政府债务规模及债务率逐年上升，有一定的债务压力。
融资方为烟台芝罘财金控股集团有限公司，实际控制人为烟台市芝罘区国有资产运营保障中心。公司资产负债率较低，后续再融资空间较大，短债占比较低，账面资金规模较大，对短期债务有一定的保障作用，短债压力较小。公司营收规模持续增长，城投属性较弱，政府补助是公司利润的主要来源。公司融资渠道畅通，融资能力较好。综上所述，公司延期兑付风险为中等偏低。本项目所在地区位于山东省烟台市芝罘区，该地区经济发展水平较好，政府财政收入质量一般，政府债务规模及债务率逐年上升，有一定的债务压力。融资方芝罘财金控股资产负债率较低，短债占比较低，账面资金规模较大，融资渠道畅通，融资能力较好。综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏低。
