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国庆长假之后，各地政府和城投最首要的工作，应该要属化债了。
随着一揽子化债工作的展开，争取化债资源，争取有效化解债务风险，成为节后很多地方政府和城投乃至银行等金融机构的重要工作。
节后，很多地方政府将下达文件部署化债工作，考虑到文件有一定保密性，这里不作披露。
但我们看一看过往一些地方化债的经历，可以启示当前的化债工作。
贵州：自上而下叠加自下而上
贵州债务困境目前虽未见明显扭转，但化债思路清晰，目前已总结出四种化债模式，自上而下叠加自下而上去化债。
模一：金融机构协商债务置换、展期、重组。
中央层面，国发2号文明确提出支持贵州协调金融机构开展债务展期、重组，在此政策支持下，贵州遵义道桥156亿元的银行贷款重组展期于2022年底落地。
借助国股行当地分行以及地方银行，置换短期限、高成本非标产品，增加隐债置换额度也在持续推进中
模式二：发行“偿还存量债务”再融资债。
2019年试点开展建制县再融资债券置换隐性债务元年，贵州省即有铜仁市等部分区县纳入试点；
2020年、2021年，贵州省分别拿到了130.61亿元、266.39亿元再融资债置换存量债务。
模式三：茅台化债。
茅台集团通过两次无偿划转，将总股本8%的股份划转至贵州国资，由贵州国资减持3.46%的股份，变现超700亿元。
模式四：盘活存量资金、资产。
今年4月份，贵阳市、贵州新区和贵州省政府分别与信达资管及信达地产签署战略合作协议，进一步盘活省内资源。
贵州省还实施了召开投资人恳谈会、设立省级债务风险应急资金池等系列债务风险化解工作。
从效果看，贵州的债务风险化解还在进程中，其核心症结在遵义，虽然遵义道桥的银行贷款展期已逐步落地、底线风险相对可控。
但遵义区域内平台多而散，非标融资成本较高企、逾期事件仍频频发生。考虑到贵州省自发的修复动能不强等情况，仍要考虑后续政策的延续与发力。
湘潭：债务置换是主要抓手
湘潭市依靠债务置换作为化债主要抓手，并通过平台整合提升、省级化债基金支持等方式共同推动化债进程。
模式一: 债务置换。
根据湘潭市财政预决算报告披露，2018年-2020年湘潭市分别争取到66.7亿元、147.8亿元、21.28亿元地方债资金置换政府债务；
其中，2019年湘潭市湘乡市、湘潭县拿到了首批建制县试点，置换隐债的再融资债券87.17亿元。
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此外，湘潭市争取37家金融机构通过自接自盘、替接他盘、延期回售、发新还旧等方式置换到期债务，力保资金链条。
模式二: 平台整合提升。
湖南省对城投平台整合具有较高层级的指导。2018年发布文件要求市级平台不超3 家、区县平台不超2 家，国家级产业园区平台不超1 家。
2019年将湘潭市融资平台整合为三家平台，并要求平台去化政府隐性债务100亿元。
模式三: 化债基金支持。
2019年4月，湖南省资产管理有限公司遵循“市场化、法治化”原则，按照“不新增、合规矩、保平稳”的原则。
牵头发起设立了初始规模为100亿元的湖南省债务风险化解基金，为湘潭、株洲等下属市县提供流动性支持。
在多个化债模式共同推进之下，2017年-2021年湘潭市城投平台有息负债的四年几何平均增速为6.4%，为湖南省内最低。
但另一方面，由于区域发展需要和存量债务压力较大等因素，近年来湘潭市政府债券余额仍在快速增长。
2018年-2021年政府债券余额增速分别为27%、39%、12%和35%，处于较高水平。
镇江：天时地利人和
相较其他网红区域，镇江市的产业基本盘并不差，经济发展有一定韧性；
以，镇江化债并非简单依靠债券净偿还、缩量退出直融市场来实现，而是“天时地利人和”的结果。
模式一：发展产业，盘活存量资产。
镇江市形成了化工、装备制造、医药生物等重点支柱型产业，拥有众多上市公司。
镇江市GDP规模一直在省内排名10/13，近年来经济增速省内排名一直在3-9名。财政收入规模稳定且质量较高，财政自给率较高。
镇江市2022年政府工作报告提到：30个项目地块实现清盘交地，盘活闲置低效建设用地9093亩。
