资阳市凯利建设投资有限责任公司债权拍卖

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全称资阳市凯利建设投资有限责任公司债权拍卖
收益8.8%-9.3%备案金交所
期限24个月付息季度付息
起投10万
规模0.5亿
           每周五成立
收益

10万-50万-100万:8.8%-9.0%-9.3%

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项目亮点:️
亮点一:AA发行主体
亮点二:AA主体担保
亮点三:足额应收账款质押

融资主体:资阳市凯利建设投资有限责任公司

资金投向:补充公司流动资金

还款来源:
第一还款来源:债权人持有的应收账款还款;第二还款来源:债权人经营性收入和再融资资金还款

风控措施:️
土地抵押:发行提供足额应收账款质押,全额覆盖本息。

项目评分:(以下数据为2021年)
资阳市GDP890.5亿:6分      综合财力332.34亿:9分
区域融资环境:1分         一般预算收入137.24亿:10分
政府负债率51.22%:6分     政府债务率95.98%:4分
融资总资产157亿:6分    负债率51.05%:10分    
城投公司在当地的重要性:融资方实际控制人为四川省资阳市财政局:1分
平均分:5.88分(延期风险中等,不推荐)  

风险评估:
【一】区域环境
资阳市,四川省辖地级市,地处四川盆地中部,是四川省唯一一座同时连接成渝“双核”的区域性中心城市。现辖雁江区、安岳县、乐至县,总面积 5757 平方公里。根据第七次人口普查数据,截至 2020 年 11 月 1 日零时,资阳市常住人口为 230.86 万人。资阳市将全面融入成渝地区双城经济圈建设,建设成渝中部一体化发展示范区。截至 2021 年末,资阳市实现地区生产总值为 890.50 亿元,经济发展水平在地级市中较弱;一般公共预算收入完成 57.97 亿元,其中税收收入为 35.15 亿元,税收收入占比为 60.63%,政府财政收入质量一般;转移性收入为 163.43亿元;政府性基金收入为 110.94 亿元,其中土地出让收入为 107.71 亿元,占比 97.09%;截至 2021 年末,资阳市政府公开债务余额为 456.12 亿元,近两年政府债务规模增长幅度较快。同期,经核算地方政府综合财力为 332.34 亿元,政府负债率为 51.22%、债务率为 137.24%,两项政府偿债指标均处于较高水平。综合而言,资阳市经济发展水平较弱,政府财政实力偏弱,政府债务规模增长较快,债务负担重,有一定的偿债压力。

【二】融资方评价
融资方为资阳市凯利建设投资有限责任公司,实际控制人为四川省资阳市财政局,公司主要承担资阳市雁江区城东新区范围内的基础设施建设和保障性住房建设业务,公司收入全部来源于代建项目管理费收入,收入结构单一。公司目前资产负债率处于适中水平,后续有一定的再融资空间,速动比率较差,短期偿债能力较差,短债占比低,短债压力小。公司自身盈利能力较差,公司利润对政府补贴的依赖性强。2021 年公司筹资活动现金流为净流出,未来有一定的融资压力。综上所述,公司的延期兑付风险为中等。

【三】担保方评价
担保方为资阳市雁江建设投资集团有限公司,实际控制人以及控股均为资阳市雁江市财政局,主要从事雁江区(城东新区以外)的基础设施建设、土地征拆业务及雁江区部分乡镇的供水业务等业务;公司财务杠杆相对适中,存有一定的后续再融资空间;公司的营业收入增长较快,其城投业务占比较高,其盈利对政府财政补助依赖性较强。公司整体现金流略显紧张,受其筹资力度下降以及偿还债务本息规模增加,其筹资活动无法完全覆盖经营活动与投资活动的资金缺口。综上所述,公司的延期兑付风险为中等。

【四】风险评估
资阳市,四川省辖地级市,地处四川盆地中部,是四川省唯一一座同时连接成渝“双核”的区域性中心城市。现辖雁江区、安岳县、乐至县,总面积 5757 平方公里。根据第七次人口普查数据,截至 2020 年 11 月 1 日零时,资阳市常住人口为 230.86 万人。该地区资阳市经济发展水平较弱,政府财政实力偏弱,政府债务规模增长较快,债务负担重,有一定的偿债压力。
融资方为资阳市凯利建设投资有限责任公司,实际控制人为四川省资阳市财政局,公司主要承担资阳市雁江区城东新区范围内的基础设施建设和保障性住房建设业务,公司收入全部来源于代建项目管理费收入,收入结构单一。公司目前资产负债率处于适中水平,后续有一定的再融资空间,速动比率较差,短期偿债能力较差,短债占比低,短债压力小。公司自身盈利能力较差,公司利润对政府补贴的依赖性强。2021 年公司筹资活动现金流为净流出,未来有一定的融资压力。综上所述,公司的延期兑付风险为中等。
担保方为资阳市雁江建设投资集团有限公司,实际控制人以及控股均为资阳市雁江市财政局,主要从事雁江区(城东新区以外)的基础设施建设、土地征拆业务及雁江区部分乡镇的供水业务等业务;公司财务杠杆相对适中,存有一定的后续再融资空间;公司的营业收入增长较快,其城投业务占比较高,其盈利对政府财政补助依赖性较强。公司整体现金流略显紧张,受其筹资力度下降以及偿还债务本息规模增加,其筹资活动无法完全覆盖经营活动与投资活动的资金缺口。综上所述,公司的延期兑付风险为中等。
本项目所在地区位于四川省下辖地级市,资阳市;该地区经济实力以及财政收入能力较弱,对上级补助依赖性较强,近年来债务扩张较快,面临债务兑付压力略重。融资方资阳凯利建投,其短债规模比较小,但其筹资能力较弱,流动性较为紧张,仍面临一定短债兑付压力;担保方资阳雁江建投,其城投属性较强,受政府支持力度较大,筹资能力尚可,具有一定流动性,对项目担保能力良好。综上所述,本项目延期兑付风险为中等。


区域介绍:

资阳市地处四川盆地中部,北靠成都、德阳,南连内江,东接重庆、遂宁,西邻眉山,是四川唯一一座同时连接成渝"双核"的区域性中心城市,成渝经济圈重要组成部分。截止2021年,地方一般公共预算收入57.97亿元,区域负债率51.22%,负债极低,财政实力雄厚。


融资方介绍:
资阳市凯利建设投资有限责任公司于2004年11月23日注册成立,注册资本32800万元。公司实控人为资阳市政府国有资产监督管理委员会。截至2022年9月,公司总资产157.29亿元,资产负债率51.05%,营业收入9.50亿元。主体评级为AA。2008年6月至今,凯利投资公司承担了资阳市城东新区五十平方公里土地开发及市政基础设施建设。该项目计划投资239亿元,本项目定位于拓展城市发展空间,培育新的城市经济增长极。项目完工后,将成为集10万城市人口、基础设施配套、功能完备、环境优美、充满活力的现代化山水绿色、生态、健康、宜居、宜商新城,并将成为资阳市新的政治、经济、文化中心。截止目前,凯利投资公司已经投资开发三十一平方公里,完成投资200余亿元,完成的项目有:城东新区蜀乡大道、锦湾大街、雁江区演艺中心、城东新区的迎宾大桥、成渝高铁城际客专站前广场、滨江路堤工程、遂宁资阳眉山高速公路连接线等一批基础项目,以及污水处理厂、供水加压泵站、区人民医院、区中医院、航向九义校、吴仲良九义校、绵阳育才学校等民生工程,加多宝生产线、禾邦医药产业园等产业项目,新区框架已基本形成。正在开工建设的项目有:东环大道、碧江大街、市民休闲广场及水体公园、鼎晟泓府大酒店、佳家国际花园、希望城、雁江区妇幼保健院、天立国际学校、四川环境职业技术学院等100余个项目。


担保方介绍:
资阳市雁江建设投资集团有限公司于2014年3月11日成立,注册资本5000万元。由资阳市雁江区财政局控股,隶属雁江区国资委管理。截至2022年9月,公司总资产152.84亿元,资产负债率57.48%,营业收入15.34亿元。公司主体评级AA。资阳市雁江建设投资集团有限公司有禹兴工程、护民保安、建投水务、佰益商贸、东升资产、雁投教育、雁投开发、雁投文旅等14家全资子公司,城投雁兴商贸、商投雁禾医药、普律细胞工程、中油雁投等5家合资公司,现有在编员工与劳务派遣员工约2000余人。具备房屋建筑、市政、公路工程总承包三级资质,经营范围涵盖工程建设、场镇美化、管网加密、集中供水、商业贸易、资产管理、劳务派遣、安保服务、文旅康养、教育投资、矿石开采、园区管理、生物医药、加油加气、商品砼生产销售等,是雁江区资产规模最大的国有企业集团。


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